5月(yuè)12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金(jīn)机(jī)构(gòu)，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股的(de)买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌(gē)、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较(jiào)上(shàng)季度持仓(cāng)数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有的留学等(děng)业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账上资(zī)金充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信(xìn)号(hào)。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对(duì)于(yú)教(jiào)育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（广西属于南方还是北方本文(wén)内(nèi)容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额(é)超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间发布的(de)金融数据(jù)大幅(fú)低于广西属于南方还是北方预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年(nián)国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来(lái)，必(bì)然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的情(qíng)况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但(dàn)很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热(rè)的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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